IFC7000万美元投向光大环保水务公司呈2种投资趋势

“中国环境问题极具挑战，但同时又具有巨大的机遇。”世行成员国际金融公司（IFC）执行副总裁兼首席执行官蔡金勇在6月5日IFC与环保公司光大国际签约仪式上评论。

此次签约的内容是IFC拟向国内环保企业光大国际提供7000万美元商业贷款，支持其建设三家水厂，贷款期限为10年。

当然，这已经不是IFC第一次投资中国的水项目。

IFC已经在国内投资了四个水务项目，其中两个污水处理项目、一个供水项目和一个海水淡化项目，IFC高级投资官员孙浩对本报记者表示，“而且目前还有一些正在洽谈的项目。”

多年紧盯中国水务业务的孙浩表示，目前中国的水务业务在一、二线城市的投资已经趋于饱和，因此水务公司的竞争主要集中在三、四线城市以及乡镇市场。

据孙浩观察，中国现在水务市场投资有两种趋势：第一，水板块的公司会出现并购，大公司开始兼并一些小公司；第二，大公司已开始将目光投往海外市场，主要集中在中东以及东南亚市场。

IFC再投环保

由于利润回报周期长，要在环保领域获得一项巨额投资并不容易。对于光大国际来说，IFC的7000万美元的贷款无疑是一个好消息。

光大国际行政总裁陈小平对本报记者表示，公司将利用IFC的贷款拓展水务业务，包括运营一日处理量为15万立方米的污水处理厂、一个日供水量为2万立方米的中水回用厂和一个供水厂，分别位于山东德州、江苏江阴和江苏新沂。

“公司目前的水务业务占公司整个环保业务的1/3。”陈小平对本报记者表示。

他还透露，在水业务领域投资的选择标准主要是社会效益与经济效益的结合，“光大国际在水务项目上的收益率不低于10%至15%”。

对于此次贷款方的IFC而言，他们之所以愿意与光大国际合作其主要原因是看中光大国际的信誉以及投资风险较小。

“名誉风险其实是IFC选择投资一家公司的重要标准”。孙浩表示，当然就商业评估而言，其实和其他PE、VC没有任何区别。

另外，孙浩同时还表示，选择公司的规模也没有严格的限制，从IFC角度而言，还要关注项目是否能够带来经济收益。不过，孙浩以商业秘密为由拒绝透露其贷款的利率。

水务投资两大趋势：兼并与外海投资

“通过与IFC合作，光大国际将汲取全球最佳实践、实施公司的国际化战略。” 陈小平表示。

事实上，不仅仅只有光大国际打着“国际化战略”的算盘，中国有一些大型的水务公司也开始“进军”国际市场。

“特别是东南亚以及中东市场，其中包括桑德集团和北控集团等。”孙浩表示。

比如，北控集团继2011年中标马来西亚吉隆坡Pantai第二污水处理厂之后，又于2013年3月收购了法国威立雅在葡萄牙的水务业务，总代价约9500万欧元。

“‘进军’国外市场时，他们主要是依靠成本的优势，比如处理设备便宜”，孙浩表示，但同时他们也会面临着缺少投资经验的劣势。

另外，随着国内的第一、二线城市水务业务市场的饱和，竞争更加激烈的三、四线城市甚至农村市场基本都被地方性质的中小企业所垄断，竞争偏大，投资收益也不理想。

“一般大企业也不愿意进入这些市场，主要是由于小地方的一个单体业务体量并不会太大，因此不能形成规模效益。”孙浩表示。

不过，目前国内的中小型的水务公司太多，因此也到了市场整合的阶段，一些小公司也会渐渐地被一些大公司兼并，孙浩表示。

偏远地区仍缺投资

尽管现在水务公司非常活跃，而且我国整体的水务方面的发展也已经20余年，但是其发展不平衡。

以污水处理为例，主要集中在一、二线城市。

根据最新数据显示，截至2012年9月底，全国设市城市、县（下称“城镇”）累计建成城镇污水处理厂3272座，处理能力达到1.40亿立方米/天。

在657个设市城市中，已有642个城市建有污水处理厂，占设市城市总数的97.7%；累计建成污水处理厂1928座，形成处理能力1.16亿立方米/天。其中，36个大中城市（直辖市、省会城市和计划单列市）建有污水处理厂440座，处理能力达4904万立方米/天，占全国设市城市污水处理厂处理能力的42.3%。

相比而言，1627个县（不含新疆生产建设兵团团场级单位）中，已有1215个县建有污水处理厂，占县城总数的74.6%；累计建成污水处理厂1344座，形成处理能力2381万立方米/天。

而就公司而言，目前首创股份、桑德环境、创业环保、威立雅、中法水务等污水处理行业标杆公司，由于进入行业比较早，势力已经比较壮大，基本占据了北京、天津、上海、华南等地区。

但是这些公司都不愿意进入西部等偏远地区。而西部才是最需要进行污水处理以及其他水设施投资的地方。

孙浩解释，“由于这些大公司最终是要以利润衡量，因此很多公司并不愿意把目光投向偏远的市场，比如西部市场。”

不过，就连一直号称看重西部偏远市场的IFC也在西部投资的项目少得可怜。

“我们确实现在在西部的项目不多。由于IFC都是依附公司进行投资，由于我们在西部找不到合适的公司进行投资，因此我们的步伐相对就慢了一些。”孙浩称。

(21世纪经济报道)

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