机械设备行业：工业机器人有望持续高景气

投资要点：

工业机器人有望持续高景气，行业格局朝良性发展：5月制造业PMI为51%，已连续15个月处于荣枯分界线以上，显示制造业总体景气度依然保持平稳，机械行业细分成长赛道值得关注。新冠疫情的出现加速了企业自动化需求，一般制造业领域龙头带动了工业机器人渗透速度的加速。随着国内工业机器人核心零部件成本和售价的下降，终端用户应用工业机器人的投资回收期更具吸引力。工业机器人领域经过政策市后的惨烈洗牌，低端低质低价的产能逐渐得以出清，行业正朝更为良性的方向发展。部分龙头企业受益于制造业智能升级推动的机器替人转型升级及内循环，有望从国产龙头走向全球品牌。

5月国内挖机市场销量同比下降，出口销量继续保持高增长：2021年5月，国内挖掘机销量27220台，同比下降14.3%，其中国内挖掘机市场销量22070台，同比下降25.2%，主要原因包括2020年疫情影响导致需求后移致使去年同期基数大幅提升，以及今年一季度挖掘机销量暴增从而导致4、5月需求提前释放等；出口挖掘机销量旺盛，为5150台，同比涨幅131.7%，持续保持高增长，创下5月出口销量历史新高，我们认为主要系海外部分疫情缓解叠加去年低基数所致。目前挖机企业正不断向高端迈进，品牌认可度正在提升，国际国内竞争力都在不断增强，由制造业升级带来的景气度或有望持续，行业整体周期性将有望减弱。

行业评级及本周观点更新：国内制造业正处于转型升级时期，制造业升级将给行业带来广阔市场空间，维持行业推荐评级。重点推荐顺周期和进口替代的工业自动化、自主可控的半导体设备、碳中和加速新能源产业并利好光伏及锂电设备板块、受益于新基建的城轨装备，以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

本周重点推荐个股及逻辑：

广电计量：检测行业赛道成长性强，第三方检测占比提升。公司前期积极内生外延，产能开始进入释放周期。

中微公司：国内半导体供需不均衡，供给缺口大，进口依赖。集成电路的自主可控迫在眉睫，半导体设备的进口替代具备很大的潜力和市场空间。埃斯顿：工业机器人步入中期高景气。公司具备核心零部件自主化优势，部分细分行业话语权强；整合Cloos的效果开始显现，新管理层打造新销售体系和文化。

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